自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思zi)大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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