金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)姜子牙活了多少岁场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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