海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利增速走弱(ruò一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济归(guī)母净利(lì)单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料和半导体(tǐ)设备维(wéi)持较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的(de)快速发展。

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