随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市(shì)场对(duì)于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的(de)影(yǐ日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ng)响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的(de)较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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