本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)乐观(guān)未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务主要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前(qián)端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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