今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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