财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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