“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(q司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文íng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文