随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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