AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同(tó异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ng)时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(n异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写óng)林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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