分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。<手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州strong>《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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