为了让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

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　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍(shào)认(rèn)识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　文章真实身高，文章个人资料简介具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会(huì)不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方存在(zài)不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易(yì)影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上文章真实身高，文章个人资料简介(shàng)市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不(bù)参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相(xiāng)关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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