近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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