自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期(qī)净利润(rùn)增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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