芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群(qún)后(hòu)，剩(shèn一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱g)下的(de)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱nián)龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受(shòu)教育(yù)年(nián)限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加(jiā)了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范(fàn)围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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