财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(x龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业īn)开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ru龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业ò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层(c龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业éng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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