金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可(kě)能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的(de)力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物(wù)产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露可(kě)以看出(chū)中国一共有多少万亿钱，伯克希尔(ěr中国一共有多少万亿钱)哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步(bù)投资日(rì)本(běn)股票。现年(nián)92岁的(de)他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我(wǒ)们(men)可能和(hé)这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的(de)一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的(de)部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美(měi)国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会(huì)撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研(中国一共有多少万亿钱yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也(yě)意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩(suō)的(de)风险(xiǎn)在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推(tuī)动(dòng)企业经(jīng)营能力(lì)的改善和(hé)价(jià)值的(de)修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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