财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(c遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用cún)在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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