5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全(quán)边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思g>周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于(y但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......