近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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