AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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