金融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一(yī)股”光环的(de)珍酒李渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势(shì)尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第(dì)一天市(shì)值(zhí)就缩水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至(zhì)今(jīn)没有酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒李渡(dù)是(shì)近7年时间(jiān)第一只实现资本上市的(de)白酒股，目前(qián)西(xī)凤(fèng)酒、郎酒、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的是(shì)，不(bù)知道(dào)是出于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引入(rù)基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分(fēn)别(bié)是有着“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的私(sī)募(mù)股权巨头KKR和日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较(jiào)于(yú)珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)产品(pǐn)的中国白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集(jí)团旗(qí)下(xià)包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香型三(sān)大白酒(jiǔ)品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是(shì)中国(guó)第四大民营(yíng)白酒公司，以(yǐ)及中(zhōng)国白(bái)酒行业(yè)中提(tí)供三种香型白(bái)酒(jiǔ)的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡(dù)归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比(bǐ)也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台(tái)2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的(de)直接原(yuán)因(yīn)之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年(nián)，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总(zǒng)收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就(jiù)砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李(lǐ)渡的存货(huò)正(zhèng)在(zài)逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大部分存(cún)货为基酒，但(dàn)仍然有不(bù)少针对其产(chǎn)销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始(shǐ)人(rén)吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教(jiào)父”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华联(lián)集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式(shì)开启(qǐ)了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热(rè)销之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经(jīng)销(xiāo)商(shāng)的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订了(le)OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男(nán)足(zú)冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代(dài)言人。米卢穿(chuān)着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间，金六福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡(dù)，以(yǐ)及湖南(nán)知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制(zhì)的金(jīn)东集(jí)团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽(zé)酒业(yè)集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产(chǎn)业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润(rùn)全球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国糖酒商(shāng)品交易(yì)会上，阵阵(zhèn)寒意从(cóng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会的相关(guān)论(lùn)坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进(jìn)入销量(liàng)负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时(shí)代，并且很可能刚刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋势，真正的高端(duān)消(xiāo)费在疫(yì)情场(chǎng)景中(zhōng)并没(méi)有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二季(jì)度(dù)上市公司业(yè)绩(jì)会(huì)出现增速放(fàng)缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现(xiàn)在(zài)存在三个矛盾：一(yī)是(shì)产区(qū)和供需的(de)矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企(qǐ)业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消(xiāo)失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大部(bù)分劳动人口从农(nóng)村转(zhuǎn)移到城市后，消费习(xí)惯变(biàn)了，导致(zhì)未来升级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从5万吨(dūn)上涨到10万(wàn)吨，次(cì)高端（售价(jià)在300-800元）的量(liàng)至(zhì)少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带白酒节(jié)前和节(jié)后(hòu)的(de)终端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何方让我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗