本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发(fā)展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证(z方差分析英文缩写，方差分析英文翻译hèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性(xìng)造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使(shǐ)得他们(men)选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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