5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(n无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋éng)与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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