为(wèi)了让(ràng)自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新(xīn)美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海(h200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大(dà)量(liàng)买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户(hù)交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司(sī)的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决(jué)策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合(hé200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有(yǒu)事实和法律依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上市(shì)公司实(shí)际(jì)控制人，未如实(shí)告(gào)知上市(shì)公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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