大家好，简单看一个(gè)基金(jīn)经(jīng)理，把新能(néng)源全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年(nián)底敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步，持仓基(jī)本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续(xù)性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合(hé)今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步趋势以政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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