看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报

　　标普(pǔ)全球周五公布(bù)的4月美国制造(zào)业(yè)Markit PMI意外重回荣枯分水(shuǐ)岭50上(shàng)方，和(hé)服务业PMI均不降反升，分别(bié)创半年和一(yī)年来新高(gāo)，综合PMI超预(yù)期强劲，创去年5月以来新(xīn)高(gāo)。其中的(de)分(fēn)项指数释放价格(gé)压力再度升温的警报信(xìn)号：4月购进价(jià)格创去年11月(yuè)以来新(xīn)高，出厂价格创去(qù)年9月以来(lái)新高。

　　标普全(quán)球(qiú)的经(jīng)济学家在点评PMI时(shí)警告，CPI可能上(shàng)升，或者至少(shǎo)一定程度居高不下。PMI数据(jù)重燃价(jià)格压(yā)力的通胀担(dān)忧(yōu)，数(shù)据公布后，美股承压下行(xíng)，主要美股(gǔ)指盘中集体(tǐ)下(xià)跌；美国(guó)国(guó)债(zhài)价格跳水、收益率盘中拉(lā)升(shēng)，对利率更(gèng)敏感(gǎn)的2年期美债收益(yì)率一度较日内(nèi)低位(wèi)回(huí)升10个(gè)基点；PMI公布前曾逼(bī)近周四所(suǒ)创一年来低(dī)谷的美元(yuán)指数迅速抹平日内(nèi)跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联储官员最近一再表(biǎo)态支(zhī)持继续加息(xī)后(hòu)，黄金大幅回落，本月内首次收盘失(shī)守(shǒu)2000美元(yuán)/盎司心理关口，连续第二周因周五回落而全周累(lèi)计由涨转(zhuǎn)跌；工业金属总(zǒng)体继续下(xià)挫(cuò)，在中(zhōng)国(guó)公(gōng)布(bù)3月精(jīng)炼铜产(chǎn)量同比增长9％、增至创纪录高位(wèi)后，市场开始担心中国的进口铜需求，加之全周经济(jì)增长前(qián)景的担忧(yōu)，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个(gè)月(yuè)低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油周五反(fǎn)弹，但经济前景(jǐng)的担忧压顶，未能延续一(yī)个月来累计涨势，汽油全周(zhōu)跌幅更大，其(qí)受(shòu)到美(měi)国能源部公布上周库存不降反增(zēng)打击。

　　通胀严重！阿(ā)根廷中央银行(xíng)加息300基点(diǎn)

　　当地(dì)时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中央银行(xíng)宣布将基准利率(lǜ)由78％上调至81％，加(jiā)息幅度(dù)达(dá)300个基(jī)点，高于此前市场(chǎng)预期(qī)的200个基点(diǎn)。

　　这是阿根廷(tíng)央行今年第二次大幅加息，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，该行也同样加(jiā)息了300个(gè)基点，将基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)从(cóng)75％上调至78％。而(ér)在去年，这家(jiā)央行也(yě)已经经历了多次(cì)加息，总幅(fú)度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在(zài)周四的(de)声(shēng)明中表示，此次加息主要是(shì)由于3月(yuè)该国通(tōng)胀加剧，央行(xíng)未来将继续监测物价(jià)水平、外汇市场和货币总量变化，以对利率政策做出(chū)进一(yī)步(bù)调整。

　　上周公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示(shì)，阿(ā)根廷3月环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增(zēng)速；同(tóng)比(bǐ)通胀(zhàng)率(lǜ)达(dá)104.3％。根据通胀报(bào)告，在各类(lèi)商品(pǐn)和服务中(zhōng)，餐厅酒店消费(fèi)、服装鞋履和烟酒(jiǔ)等同比价(jià)格(gé)变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和(hé)交(jiāo)通运输等方面价格波动相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　通胀报告发布(bù)当(dāng)天，阿根廷总统府(fǔ)发言(yán)人加芙(fú)列拉(lā)·塞鲁蒂(dì)表示，3月(yuè)通胀严重(zhòng)主要原因包括国际大宗商品价格受(shòu)俄乌冲突(tū)影响(xiǎng)上涨以及今年初阿根廷(tíng)发(fā)生严重旱灾等。另一项市场预期调(diào)查报(bào)告还显示，2023年阿根廷通(tōng)胀率将(jiāng)达(dá)110％，而摩根大通认为这一数字可(kě)能会达(dá)到(dào)130％。

　　美国多地(dì)遭恶劣天气袭击，超1500万人(rén)面临(lín)严重雷暴风险

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)21日，美国(guó)得(dé)克萨斯州在内(nèi)的多个地区持续(xù)遭到恶劣天(tiān)气袭击，超过1500万(wàn)人面临严(yán)重(zhòng)雷(léi)暴的风险。风暴预测中(zhōng)心表(biǎo)示，强(qiáng)雷暴会(huì)产生(shēng)冰雹、狂(kuáng)风和龙卷(juǎn)风(fēng)等天(tiān)气状(zhuàng)况，得州(zhōu)沿海地区到密西西比河谷(gǔ)地区，以及(jí)俄亥俄河上游(yóu)到五(wǔ)大湖(hú)地区将(jiāng)受(shòu)到影响，部分地(dì)区的洪(hóng)水威胁增加。得州圣(shèng)安(ān)东尼奥(ào)国际机场和奥斯(sī)汀-伯格斯特罗(luó)姆(mǔ)国际机场20日(rì)晚上因天(tiān)气状况(kuàng)而临时停飞。此外，俄克拉(lā)何马州19日遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造成3人死亡。俄(é)克拉荷(hé)马(mǎ)州州长凯文·斯蒂特(tè)宣布该州部分地区进入紧急状态。

　　他宣布(bù)：竞选美国总统

　　4月21日，中新网(wǎng)援引美联社报道(dào)，当地时间20日，美(měi)国保守派(pài)电台主(zhǔ)持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据(jù)美国有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一直(zhí)在(zài)媒(méi)体行业(yè)工作，1993年，他开始主持自己的广播节(jié)目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保(bǎo)守派(pài)中拥有(yǒu)了(le)一(yī)批(pī)追随者。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月(yuè)价格

　　昨(zuó)日，油脂期(qī)货继续下(xià)挫，棕榈油主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收(shōu)于(yú)7080元/吨；菜油主力(lì)收(shōu)盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达4.9％；豆油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌(diē)破(pò)前低7558元/吨(dūn)，创下(xià)逾两年(nián)新低。

　　申银万国期货(huò)油(yóu)脂分析师聂波表(biǎo)示，一方面，原油下跌(diē)较多(duō)，市场重回(huí)原油需求逻辑，美国(guó)经济数据较差(chà)，市场(chǎng)预期(qī)经济衰退，另外(wài)5月可(kě)能(néng)再度(dù)加息(xī)。另一(yī)方面(miàn)，国内经济处于弱复苏状态(tài)，油脂实际(jì)消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月印(yìn)尼棕(zōng)榈油产量环比减少0.26％，减幅低于(yú)历(lì)史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复(fù)潜力高。2月出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出口(kǒu)减(jiǎn)幅(fú)同样小于历史月均8.65％的减幅。2月(yuè)份国际豆(dòu)棕(zōng)FOB价差(chà)还在(zài)200美元/吨以上，促进棕(zōng)榈油出口，但是(shì)由(yóu)于2月工(gōng)作日少(shǎo)，假期多，最终数量出现(xiàn)下滑。2月印尼(ní)棕(zōng)榈(lǘ)油表观消(xiāo)费略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高(gāo)于(yú)1月(yuè)的81万(wàn)吨(dūn)，食用和化工(gōng)消费增加2万吨至99万吨。年初以来(lái)，印尼生物柴(chái)油生(shēng)产需要补(bǔ)贴，1—2月月(yuè)均(jūn)产(chǎn)量低于110万千(qiān)升(shēng)（2023年(nián)目(mù)标(biāo)1315万千升），生(shēng)柴端的需求驱动暂时略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下滑至264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样偏低，导致(zhì)近月产地报价相(xiāng)对(duì)内盘偏强(qiáng)，近(jìn)月进(jìn水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)口(kǒu)倒挂较多，远月倒(dào)挂少，4月到港预估17万吨，数量少(shǎo)，国内持水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(chí)续去库存(cún)，棕榈(lǘ)油(yóu)5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套(tào)利(lì)盘压力更大，豆棕(zōng)2309价差也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月(yuè)前20日(rì)马印(yìn)两国旱季明(míng)显，4月(yuè)下旬印尼(ní)部分(fēn)地区降雨略偏多，总体利于产(chǎn)量(liàng)恢(huī)复，近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)果价格下跌也侧面(miàn)验证(zhèng)，7月、8月厄尔尼(ní)诺(nuò)的出现助(zhù)于提高(gāo)产(chǎn)量(liàng)，国际豆(dòu)棕价差跌入负值(zhí)，印(yìn)度还(hái)有(yǒu)毛豆油(yóu)和(hé)毛葵油各(gè)200万吨的免(miǎn)税额度，斋月后(hòu)通(tōng)常是需求淡季，最(zuì)近(jìn)印度也取消了(le)棕(zōng)榈油订(dìng)单。因(yīn)此(cǐ)，短期(qī)棕榈油低库存支撑价格，但中(zhōng)长期产地累库可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期货油脂油料分析(xī)师陈界(jiè)正告诉(sù)期货日报记者，虽然近端(duān)因为斋月的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超预期去库继续(xù)支撑近月价(jià)格，但是(shì)2月印尼产量位于历史同期最高位，且未来产区产量季(jì)节(jié)性(xìng)恢(huī)复，国内、印度高库存(cún)，欧盟进口受到菜油供(gōng)应压(yā)力的抑制，远端的产区(qū)产量恢复(fù)以(yǐ)及(jí)出(chū)口(kǒu)走弱较为明显，预计4—6月(yuè)份将不断(duàn)累库。且(qiě)豆棕(zōng)FOB价差已经转负(fù)，POGO价(jià)差走高至200美(měi)元以上(shàng)，巴(bā)西(xī)大豆(dòu)的集中(zhōng)出口(kǒu)，使得国际(jì)豆油的(de)供应愈发充足，国内消费以及印度消费(fèi)暂无明显(xiǎn)增(zēng)量，因(yīn)此，当前棕(zōng)榈油远端继(jì)续(xù)维持(chí)逢高空配思(sī)路(lù)。

　　国内方面(miàn)，陈界正分析称，当前国内(nèi)库存较高，产区(qū)库存(cún)较低，国内棕榈油盘面(miàn)偏弱，因此(cǐ)马盘涨幅(fú)明显(xiǎn)大于国内，远月进口利润倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月(yuè)18日给出(chū)了进口利润，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关数据显示，3月份全国共进口24度39万吨(dūn)。近(jìn)期(qī)消(xiāo)费(fèi)疲(pí)软，去(qù)库不(bù)及预(yù)期，终(zhōng)端消(xiāo)费(fèi)仅为弱复苏，虽然(rán)短(duǎn)期将会(huì)逐步去库，但未来产区压力逐步体(tǐ)现，预计(jì)进口利润(rùn)将会(huì)逐(zhú)步修复(fù)，国内(nèi)也将会不断买船，基差因此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此外(wài)，现货市场(chǎng)人气(qì)一般，成(chéng)交不多，但是到船迟滞，令港口去(qù)库存加快，基差暂稳(wěn)。由于4—5月份买船到港较(jiào)少，上周港口库存继续小幅去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周预计继续去库。后续(xù)需继续关注(zhù)实际消费以(yǐ)及买(mǎi)船情(qíng)况。”陈界正说。

　　菜油仍(réng)然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反(fǎn)弹(dàn)，多个(gè)国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食(shí)，价格冲(chōng)击减弱，进口加拿大菜(cài)籽榨利同(tóng)样亏(kuī)损，菜(cài)豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区三(sān)级(jí)菜油和一(yī)级(jí)大豆油(yóu)现(xiàn)货(huò)价差也扩大至240元/吨左(zuǒ)右(yòu)，但是自从(cóng)菜豆油现货价差由(yóu)负转正后，菜油成交(jiāo)再度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品分析(xī)师(shī)傅博(bó)表示，目前(qián)来看，菜油仍(réng)然缺乏(fá)上涨的驱(qū)动。随着菜油现(xiàn)货价(jià)格跌至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的累库(kù)程度还算(suàn)正常，菜油的利空阶段性算是交易充分了。但是，菜油的基本面(miàn)并未转好。

　　“多个(gè)国(guó)家生物柴(chái)油政策执行不及(jí)预期，对于植物油消费增(zēng)速不会像之前那么高。欧(ōu)洲菜籽将(jiāng)于6月开始收割，7月出口开始增多，增(zēng)产背景下可能再度对价格(gé)产生冲击。”聂波(bō)说。

　　陈界正分析称，从(cóng)国内的(de)情况来(lái)看，菜(cài)油从2月中旬到现在(zài)已经拍储了3.8万吨。受到(dào)菜籽集中到港的影(yǐng)响，上周压榨量为10万吨(dūn)，预(yù)计后续继续维持高位运行。因为进口菜油到港，以及(jí)压(yā)榨厂(chǎng)开机，预计后续(xù)库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以(yǐ)上(shàng)，未(wèi)来整体的菜籽(zǐ)供应仍偏宽(kuān)松。菜油港(gǎng)口(kǒu)库存上周继续大(dà)幅累积，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周将会(huì)继续(xù)累库。

　　“从现在的采购情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，7—9月每个月的菜籽进口(kǒu)量要比(bǐ)3—6月(yuè)少，但是每个月(yuè)维持在24万(wàn)吨(dūn)以上的水(shuǐ)平，而且(qiě)菜油(yóu)进口量(liàng)预计会维持(chí)高位，特别是(shì)6—7月份的菜油进口量(liàng)预计偏(piān)大。此外，澳洲菜籽的进(jìn)口仍然是个未(wèi)知数，总体来看，菜油(yóu)的供应并(bìng)没(méi)有(yǒu)大幅收(shōu)缩的预(yù)期(qī)。同(tóng)时，菜油的需(xū)求还受到棉油、玉(yù)米油等其他小油种的影(yǐng)响，菜油(yóu)价格需(xū)要保持竞争力(lì)，要维持和豆油的低(dī)价差来刺(cì)激需求。”傅博说(shuō)。

　　展望(wàng)后市，陈界正认(rèn)为(wèi)，前期菜油的进(jìn)口(kǒu)盘面利润(rùn)打开，未来菜(cài)油(yóu)将(jiāng)不断(duàn)到港(gǎng)。欧洲受(shòu)到菜油(yóu)供(gōng)应压力的影响(xiǎng)，现货价格维(wéi)持弱势，进口端带动国(guó)内盘面偏弱。全(quán)球菜(cài)籽供应恢复格局较为明(míng)确(què)，后期(qī)国(guó)内的供应也会愈发宽松。近端菜(cài)油(yóu)继(jì)续维(wéi)持逢高抛空(kōng)的思路。后续需(xū)要重点关(guān)注(zhù)加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提(tí)示，一方面，要关注国际市场的菜(cài)籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况，关注是否(fǒu)会有新(xīn)增(zēng)供(gōng)应(yīng)或(huò)者上游(yóu)成本端的变化(huà)因素的影响；另(lìng)一方面，要关(guān)注国内菜油的累库情况(kuàng)和(hé)国内豆油(yóu)的价格，预计接(jiē)下(xià)来一段时间，国(guó)内菜(cài)油价格会跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需(xū)格局变化致豆(dòu)油(yóu)表现垫底(dǐ)

　　豆油方面(miàn)，本周初市场还在(zài)担忧进口大(dà)豆CIQ事(shì)件导(dǎo)致周度压榨偏低，4月19日华(huá)南(nán)油厂(chǎng)恢复开(kāi)机，20日(rì)后其他地方油厂(chǎng)也在陆续恢复(fù)，下周开始周度压榨量(liàng)明显(xiǎn)增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到(dào)港(gǎng)量(liàng)接近3000万(wàn)吨，几乎是历史(shǐ)同期最高的进(jìn)口量，所以预计(jì)大豆压(yā)榨量将从目前(qián)的150万吨(dūn)/周大(dà)幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对(duì)应的(de)豆油(yóu)供应量将从每(měi)周(zhōu)的28.5万吨增加(jiā)到34万(wàn)—38万吨，并且(qiě)可能(néng)将持(chí)续2个月以上。

　　“随(suí)着(zhe)大豆(dòu)不断过关，部分工厂预计逐步恢复开(kāi)机。当(dāng)前已公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万(wàn)吨。上周(zhōu)压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较上(shàng)周提(tí)升较(jiào)多。由于部分工厂仍处于缺豆停(tíng)机状态，预计短期开机继(jì)续位于低位，下周(zhōu)开机预(yù)计将会继续恢(huī)复提升。上周库(kù)存(cún)小(xiǎo)幅累库，现为60.17万(wàn)吨，维持在历(lì)史同期低位(wèi)，预计下周将会继(jì)续累(lèi)库。现货市场乏善可陈，预(yù)计(jì)本周全国大豆压榨量(liàng)将升至(zhì)150万吨，豆油供应紧(jǐn)张情况有(yǒu)望逐(zhú)步缓(huǎn)解。”陈界正说。

　　值得(dé)注意的是，豆油的(de)需求并不乐观。傅博表示，目前(qián)，豆油现(xiàn)货(huò)价格比(bǐ)棕(zōng)榈油(yóu)和菜(cài)油(yóu)价格(gé)贵(guì)，随着华东、华北地区温度升(shēng)高，棕榈油对豆油的(de)消费替(tì)代增加，西南地区菜油(yóu)对豆油(yóu)的替代(dài)正在发生。一(yī)些(xiē)食品(pǐn)加(jiā)工、饲料等领域的(de)豆油需求也会(huì)因为豆油(yóu)价格过高而(ér)减(jiǎn)少。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮点，下(xià)游节前备货(huò)不积(jī)极，贸(mào)易商采购心态谨慎(shèn)。预计(jì) 5月上(shàng)旬供(gōng)应将会逐步转向(xiàng)宽松转变。后(hòu)期需(xū)要重点关注南国内大豆到港(gǎng)通关以及整体的(de)开机情况。新一季美豆的播种生长(zhǎng)情况(kuàng)将决定豆(dòu)油盘(pán)面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增(zēng)加而需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆(dòu)成本(běn)下行，豆油(yóu)基本面从目前的低库存、高基差，转变为累(lèi)库加基差下(xià)行的预期(qī)，即豆油(yóu)的基本(běn)面转差。而同(tóng)时，4—6月份的棕(zōng)榈油(yóu)是降库预期，菜(cài)油前期(qī)已经对自身的供应(yīng)压力进行了(le)一波交易，目前走(zǒu)势跟随豆油波动。因(yīn)此，阶(jiē)段性来看，供应的边际变化和需求预期都预示豆油可能是(shì)未来一(yī)段(duàn)时(shí)间三大油脂中最弱(ruò)的。

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