美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭国家常务委员7人，国家常务委员7人简历无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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