在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(men)通(tōng)过一(yī)季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜(yí)春(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市(shì为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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