昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的(de)挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、1m是什么意思性取向3％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强(qiáng)的(de)主要(yào)原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于(yú)供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个(gè)月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历(lì)史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综m是什么意思性取向合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 m是什么意思性取向