财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有合众正、异、新，正异新的区分人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以正、异、新，正异新的区分来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián正、异、新，正异新的区分)左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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