30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批(pī)价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压(yā)力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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