金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大(dà)规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情(qíng)一(y分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ī)开始我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行(xíng)的(de)部分(fēn)原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的(de)接班(bān)人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其(qí)他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三(sān)十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例yě)会发现日本的(de)设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的(de)原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管层持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关(guān)注(zhù)资金(jīn)成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购(gòu)热(rè)潮。

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