30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐(lè妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延续。

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