0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题-橘子百科-橘子都知道

0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商股息率(lǜ)显著(zhù)高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分(f0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题ēn)红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题范式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联(lián)合(hé)声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新(xīn)设(shè)国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖(lài)海(hǎi)外(wài)供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前(qián)我(wǒ)们建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个(gè)月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复(fù)空间较(jiào)大。