自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这(z吴亦凡现在在哪里关着hè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得(dé)资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇吴亦凡现在在哪里关着。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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