周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下(xià行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘(pán)股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不(bù)错(cuò)的(de)回(huí)报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居(jū)净流(liú)入(rù)资金前列，而在(zài)近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买(mǎi)入(rù)，不过(guò)目(mù)前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股(gǔ)票权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏(piān)高的(de)情况下(xià)，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由(yóu)于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块内(nèi)部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场(chǎng)对(duì)部(bù)分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背(bèi)景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了可能(néng)。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大(dà)金融整体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募(mù)机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付(fù)金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资产端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观(guān)经济运行总体回升有望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今年(nián)二(èr)季度电力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅助(zhù)服务(wù)市(shì)场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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