海通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利增速持(chí)续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中游(yóu)制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善(shàn)，其中受益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代的半导(dǎo)体材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈路由器有使用年限吗利(lì)增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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