编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一(yī其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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