芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去(qù)年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长的(de)症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去(qù)年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青四月的小说集，四月的小说好看吗年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&am四月的小说集，四月的小说好看吗p;；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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