自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存(cú五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方n)储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆(bào)发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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