今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这绥化去年疫情 绥化是几线城市个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随(suí)心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债(绥化去年疫情 绥化是几线城市zhài)务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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