近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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