一(yī)度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额(é)也是在(zài)增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(di现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资(zī)机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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