为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美(měi)星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代(dài)理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其(qí)代(dài)理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级(jí)市场交易(yì)影响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反了2005100块钱值多少美元，100美元是几百元钱年(nián)《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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