财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(di猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ào)整是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会(huì)以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和(hé)行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xi猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么à)行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本。

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