近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施(shī)罗德旗(qí)下(xià)三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看好中国新能(néng)源车(chē)产业链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未(wèi)解释(shì)为(wèi)何基(jī)金在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不(bù)过，记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链(liàn)的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电(diàn)动车供(gōng)应(yīng)链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可(kě)控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个(gè)方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的(de)需求方(fāng)面(miàn)也占据(jù)重(zhòng)要(yào)地位(wèi)。可能很多人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车(chē)中，57％是(shì)在(zài)中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全(quán)球电动(dòng)车基(jī)础设施最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应(yīng)链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在(zài)各自(zì)的领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是(shì)电动汽(qì)车中用于电池和(hé)电机温(wēn)控(kòng)的关键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽(qì)车阀门行业(yè)拥有(yǒu)超过(guò)90％的市场份额。客户(hù)包括(kuò)特(tè)斯拉等(děng)全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法(fǎ)规的支持下，该公司的(de)增(zēng)长潜(qián)力是可预见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗(luó)德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基(jī)金也在3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新(xīn)规(guī)模47亿(yì)美元(yuán)，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是(shì)宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共计36家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业实现装车配套，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业(yè)动(dòng)力电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持(chí)续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能(nén在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动g)源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力(lì)电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的(de)其(qí)它个股还包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、工(gōng)业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石(shí)化。北(běi)向资金(jīn)净流出较(jiào)多的个股包括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东方财(cái)富(fù)、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)位置是令人(rén)羡慕的。它背(bèi)后有两(liǎng)大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市(shì)场(chǎng)份额是领(lǐng)先的(de)。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是(shì)一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时(shí)也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如(rú)同所有的投资(zī)者，他(tā)们的判断也可能(néng)是错的。例如(rú)，若未来新的电池技术(shù)出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能维系。这些因素都会(huì)影响柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安(ān)本投资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美(měi)的(de)集团(tuán)、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最大的(de)为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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