随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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