金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差观表示(shì)居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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