分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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